Realty Income Corp.
티커 : O
1969년 설립
1994년 상장(NYSE)
[1] Realty Income Corp. 소개
1. 사업 영역
사업 모델
- 10년 이상 임차인에게 임대
- 안정적으로 예상 가능한 월 배당 지급
피트니스 센터, 영화관 등을 제외하고는 대부분 Tenant는 Covid-19의 영향이 적었다.
Freestanding
- 쇼핑몰에 입점되지 않은 독립된 매장.
리얼티 인컴의 대부분의 매출이 Retail 에서 발생.
2. 수익 창출
2020년 당기 순이익(Net income)
- Rental Revenue 가 증가했음에도 Net income 감소
- 코로나 19로 인한 자산의 손상차손
리얼티 인컴의 투자 전략
- 단위 면적당 수익을 많이 창출하는 자산에 집중
농업보다는 Retail 에 집중.
Retail 수익이 점차 증가.
3. 배당률
2021년에만 네번의 배당금 증액
[2] Realty Income Corp 분석
분석 포인트
(1) 자본 구조 변화
- 저금리 환경을 활용한 차입금의 만기 변화
(2) 성장성
- 포화 상태인 리테일 시장에서의 성장 전략
(3) 배당 안정성
- 리츠의 주된 투자 목적은 안정적 배당금
리얼티 인컴이 장기차입금을 늘리고 있는 이유
(1) 저금리로 인한 저렴한 차입 비용
(2) 우량 자산을 취득하기 위한 대규모 지출
우량 자산 투자 전략(성장성)
우량 세입자 투자 전략
자본 구조와 투자 전략
우량 Retail 세입자 위주 장기 임대 계약
->
우량 자산 취득 필수
->
저금리 환경일 때, 장기 차입금 중심 구조
배당 안정성
세금 이슈
긍정적 요소
- 투자 전략을 원활이 추진 중
- 안정적인 배당 구조
- TNL (Triple Net Lease) : 세금, 관리, 수리 비용을 임차인이 부담. 임대인에게 유리.
- 높은 자기자본대비 부채비율.
부정적 요소
- 낮아지는 수익성
- 포화되는 리테일 시장